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今年以來(lái)，債券市場(chǎng)整體表現(xiàn)亮眼，關(guān)注度顯著提升。鵬華基金固定收益研究部總經(jīng)理王志飛王志飛表示，站在目前時(shí)點(diǎn)，信用債配置價(jià)值仍然比較明顯，城投債方面，違約風(fēng)險(xiǎn)可控，償債意愿強(qiáng)，注意分散化投資；地產(chǎn)債方面，央企和國(guó)企具備一定性?xún)r(jià)比，行業(yè)利差處在比較不錯(cuò)的位置。

談及信用債市場(chǎng)行情，王志飛表示，雖然今年年初以來(lái)信用債收益率經(jīng)歷了大幅下行，但整體上絕對(duì)收益率水平和相對(duì)信用利差離去年11月的低點(diǎn)仍有一定距離。此外，今年下半年貨幣政策有進(jìn)一步寬松空間，信用債的絕對(duì)收益率和整個(gè)資金面情況仍然具備較好的息差套利價(jià)值。在此背景下，中短信用債配置價(jià)值明顯。

當(dāng)前城投公司面臨轉(zhuǎn)型、融資環(huán)境邊際收緊的背景，市場(chǎng)對(duì)城投債關(guān)注度頗高。分析城投債的投資機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，王志飛表示，目前城投債違約風(fēng)險(xiǎn)可控，償債意愿強(qiáng)。不過(guò)，土地出讓金大幅下滑使得政府經(jīng)濟(jì)收入出現(xiàn)明顯回落，對(duì)城投債券的償債能力產(chǎn)生了較大沖擊，導(dǎo)致部分地區(qū)、局部區(qū)域的城投債券出現(xiàn)估值波動(dòng)。因此，對(duì)于城投債投資，第一，在各個(gè)區(qū)域、層級(jí)上進(jìn)行分散投資，第二，降低經(jīng)濟(jì)實(shí)力一般、債務(wù)負(fù)擔(dān)偏重地區(qū)的城投債券的持倉(cāng)期限，減輕久期風(fēng)險(xiǎn)。

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